中国风险投资新基金与老基金

针对的都是圈内人士，就没有必要介绍风险投资具体在中国的发展历史了。风险投资“老手”不停的在分享中国经济快速增长带来的收益，很多老的风险投资基金已经尝到了收益的果实。一个一个的上市，一个一个的退出，一个一个的收益。虽然我们也知道有很多失败的投资案例是不为大家所知道的，但从投资业态来看，风险投资行业的利润丰厚，就看作为猎手的投资机构能不能有本事获得收益。为达目的，各显神通吧！

有肉就有狼！股改、税费优惠、退出渠道的多样化，等等创投环境的利好因素和各行业巨大的投资成长空间，使得境外资本纷纷扑向中国。当然本土投资机构也不甘寂寞，异军突起，机构新基金，天使资本、民间创投、政府引导基金等人民币基金更是以长江后浪推前浪之势迅猛发展。 


什么是风险投资新基金（创投新军）？

第一是最近两年成立、或者最近两年进入中国大陆寻找投资机会的风险投资机构。这些机构可能在国外有丰富的投资经验，但是进驻有中国特色的中国，有很多习惯还是要做一些调整的。从适应力的角度上来说，他们需要更多中国的操作经验。

第二是老牌风险投资机构成立的针对新领域进行投资的风险投资机构。这里的老牌是指在中国已经有很多年的风险投资操作经验，为了开拓新的领域，或者业务，而新近募集的基金，这些基金在运作上对其他的新基金有很大的优势和竞争力，各个方面！ 

第三是之前运作低调，没有实质的运作项目，不为大众所熟知的风险投资机构。这些投资机构用腐朽来形容并不合适，因为他们知道中国的市场需要他们以更积极的心态去面对，并且意识到这样的大好形势不行动，等待何时！老兵打新仗，还要学很多！ 

第四是民间资本进入风险投资而成立的相应的组织。而且我们相信：民间资本一旦与具有丰富创投基金管理经验的投资机构强强联合，无论是对新兴行业的推动、还是对传统产业的提升，甚至对资本市场的培育，都将是一股不可忽视的力量。

目前国内的老牌基金管理者一般都是与国外的LP合作，来进行中国的风险投资，他们要对国外的LP负责，国外LP在国外有成型的模式和投资特点，但是在具有中国特色的中国，他们有点水土不服。投资决策时间很长，过程复杂，对国内的基金操作者的信任程度也有不同。随着中国的风险投资行业的日趋成熟，他们的操作方式也有很多改进，给国内的操作者的权利也更大。投资决策来的敏捷。

在行业内称这种方式叫：“两头在外”的方式，资金主要来自国外，项目投资在国内，最终的退出一般也选择在国外上市，投资收益也是在国外产生。

当然相对国内的基金就是“两头在内”的叫法。国内的新基金，以人民币为单位的国内基金。国内中小板，和香港的中小版上市的对他们的刺激可能会更大。相对操作更加本土化，中国化。投资决策完全在国内就可以完成。对国内的市场理解深入，对项目的判断也更能结合市场。当然这个是相对出资人的更容易理解中国市场，往往问题也就出在这里，如果基金管理不当，反而在投资意见上容易出现分歧。其实国外的资金的管理者也是有很多年投资经验的中国管理人，他们的操作从某种程度上更加专业，财大气粗也可以为他笼络更多的投资人才！

在前不久在杭州召开的新基金与项目融资大会上，德同资本田立新先生总结说：“新基金在大的市场环境下是由机会的，他的增长的速度也是很快的”。自己作为老牌的风险投资机构，对以前风险投资的两头在外的情况和大家简单的做了说明，由于市场的压力，和国内需要的投资决策速度明显加快，现在的两头在外的外资合作形式有了很大的效率提高，国外的LP也给国内的管理者很大的权力空间。目前德同也进行了新的基金募集。现阶段德同的管理基金已经完全实现了外资加内资的方式，实现了“两条腿走路”。

和德同一样，很多老牌的管理公司逐渐由两头在外，渐渐向两头在内的方向上发展。可见新基金的浪潮在未来的一段时间会越来越热。相对这样的老基金成立的新基金，竞争优势上其他新基金就面临很大的压力了。
相对老基金，新基金有其独特的商业操作灵活性。就目前的新基金操作来看，没有形成主流的规范，出资方和管理者对特定产业的理解，是特别影响投资决策的。再具体的操作流程上灵活度就很高了。另外，“新基金需要向老基金学习的东西很多，特别是在投资项目后的项目管理。国外基金的薪资优势很明显，所以他们笼络了一批优秀的投资人为自己服务。”

在风险投资行业，合作是永恒的主题，由于行业的特殊性，合作注重简单，可操作。并以简单，双赢为最终目标。老基金和新基金的合作也成为了投资行业的新亮点，一个一个的合作案的发生，奠定了这个行业的合作基础。新基金操作灵活，合作操作的形式可以多种多样，灵活的出入机制为创业项目带来了很多方便，从项目的来源上来说有些新基金占有优势。只是国内的新基金的模式大家一直都在探讨，目前没有什么比较合理的管理方式。在这点上老基金能够给予的帮助就很多了。还有其他很多的可以合作的点，利益的最大化才是目标。

“做风险投资，要作的事情就是：投资人，管理人”戈壁基金副总裁许毅说。温州的投资客陈昂先生明确表示“新基金最缺的是管理，资本的管理，资金投入后的项目管理，回报资金的管理”。可见新老基金都要面临的问题就是资金和项目的管理，很多时候投资者的管理素质能够决定企业的发展状况。如果一个企业是被投死的，对于投资者来说是可悲的，当然这是一个极端。锻炼自己管理项目的能力是新基金首先要向老基金学习的课程之一。

在杭州举行的中国（浙江）创投新军与项目融资大会上，各个基金也明确表明了自己的投资方向和特点，在此也列举一二，作为附录希望借鉴之用：

乾龙资本 CHA LI：准备成立新基金，乾龙资本除了提供资金之外，优势就是行业资源，（好像所有的投资公司都这么说），对半导体，数字媒体，医疗器械的投资兴趣较大。

北极光创投：他们注重消费类产品和服务，绿色技术，医药和医疗器械等方面的投资。

金沙江创投 朱啸虎：他们最近新能源和环保相应的项目看的多点。偏向于和政策性引导基金合作。

横店集团资本 曾鸣：横店投资关注和自己产业的关联性。经验产业：电子，医药 ，影视娱乐。




本稿特别鸣谢：财富中国